上周沪深两市合计资金净流出179.98亿元，其中散户资金净流出177.49亿元，散户在恐慌中大面积抛售。但与此同时，机构资金净流出仅为2.48亿元，甚至还有种种迹象表明，基金、QFII等大资金正在有序进场扩张。
上周沪深股市冲高回落，市场信心不足，大量资金外逃。据监测数据显示，上周沪深两市合计资金净流出179.98亿元，其中散户资金净流出177.49亿元，散户在恐慌中大面积抛售。但与此同时，机构资金净流出仅为2.48亿元，甚至还有种种迹象表明，基金、QFII等大资金正在有序进场扩张。散户外逃是否将错过“抄底”时机?
“上周出台的经济数据不太理想，股评家都说股市要二次探底。看着周四早上大盘又跌了30多点，我实在受不了了，就把手中的股票卖掉了。”入市不到半年的新股民王小姐苦笑着对记者说。
炒股3年的老股民张先生斩仓更加坚决，上周一就几乎清仓了，现在一直在观望。“近期市场反弹，主要是为农行上市打基础。一旦农行成功上市，护盘力量就会逐渐消失，大盘就会下跌，所以2500点附近时我就果断离场了。”他说。
散户忙着减仓的同时，基金、社保基金等大资金却在有序扩张。证监会公布的最新基金募集申请核准进度公示表显示，本月以来，一共有8家基金公司递交了8只新基金的申请。如果按一只基金首募15亿来看，至少有百余亿资金进入股市。除了基金，作为股市资金重要来源的社保基金和企业年金日前也准备提高各自的入市比例。据统计，二季度社保基金增持重仓股7542万股。值得关注的是，在上市公司中报的前十大流通股股东中首次出现了005组合。资料显示，以零打头的组合是由社保基金理事会亲自操刀的。另外，近期有24个全国社保基金账户开户，这是全国社保基金自2005年以来最大规模的集中开户。分析人士认为，从社保历年来的增持时点来看，A股底部信号或许已开始显现。
在多种资金纷纷进场之时，申银万国分析师认为，流动性趋紧，股市缺乏充足资金，大盘当然也难大幅向上。未来热钱能否再大规模转向股市充满着不确定性，这种情况下还难说“抄底”。(信息时报)
海外看多A股 QFII小幅加仓
国内基金经理在等待投资机会的到来，而海外资金已燃起了对A股的兴趣。据悉，QFII率先小幅加仓，多家海外机构集体看多A股。
QFII逐步加仓
上海一位具备QFII资格的海外资产管理公司相关人士向记者透露，海外资金近期一直在增加A股投资力度，目前公司已经用足了外汇额度。上海一家具有QFII业务的基金公司投资经理也告诉记者，目前该QFII正呈现持续净申购。“该净申购从今年6月就开始了，海外资金近期一直在加码A股投资。”
理柏最新资产数据分析显示，新华富时A50中国基金连续2个月出现净申购，5月当月净申购增幅达11.63%。以上海一家基金管理公司的QFII规模来看，虽然当前存量数据比一季度规模数据下滑了5.7%。不过，业内人士分析表示，考虑到5月A股市场大幅下跌，资产规模的缩水并不意味着份额缩减。“主要是海外客户在二季度前期选择了赎回，而6月初以来海外资金一直在小幅加仓，目前规模差不多相当于一季度末期水平。”上述投资经理表示。
有知情人士透露，相比A股基金经理的大幅减仓，QFII的仓位水平普遍偏高，行业平均水平约为七成。至于其主要选择投资标的，前述海外资产管理公司负责人对记者表示：“我们更偏向资源类股票，因此在这类资产上配置较多。”
海外情绪更正面
事实上，国内不少投资者开始担忧中国经济和股市二次探底的风险，相反海外资金对投资A股更显积极。摩根斯坦利、皇家苏格兰银行、日本野村证券等多家海外机构近日发表研究报告显示，分析师们对中国股市的看法正在转变，多数分析师认为中国A股自去年11月份以来开始的持续性下跌已经接近尾声，市场很可能在下半年出现根本性扭转。
道富环球投资管理公司主席及行政总裁鲍思考表示，目前全球经济处于复苏阶段，预计全球股市将在未来2个月内逐渐调整到位。他还表示，海外资金为规避欧洲债务危机的风险，新兴市场特别是MSCI新兴市场指数涵盖的市场对他们更具有吸引力。
理柏中国大陆及台湾研究总监冯志源认为：“利空尽现与市场大幅回落之后，表现与国际股市脱钩的A股市场反而逐步浮现投资价值，预期下半年有机会摆脱阴霾。QFII加仓之举，显示了他们对A股市场的看好。”
另一积极信号是，二季度共4家QFII获得7.5亿美元的额度，较一季度有所增加。这样算来，截至今年6月末，外汇局总共批准了89家QFII计177.20亿美元的投资额度。(证券时报)
农行不是中石油：低调定位很重要 超级资金在抢筹
农行终于上市，争论还在继续，尽管其上市次日一整天只在3个价位上停留过。
破发仍是市场对其的主流预期，但不可否认，农行甫一上市，就抢走了两市最低价个股的交椅，加上绿鞋机制护航，今日之农行，或许会成为大盘转机的一个契点。
破发与否已不再重要
大盘股的上市总会在A股留下烙印，有正面有负面。
工商银行(601398.SH)和中国银行(601988.SH)2006年相继上市后，在年底的疯狂彻底将牛市推上一个高潮;相对应的是中国石油(601857.SH)，48.6元的开盘价，为A股注入了极大的下挫动能，相似的情况还包括中国建筑(601668.SH)，其上市之日A股放量长阴，上升势头终止。
农业银行(601288.SH)也不会甘于寂寞，尽管市场上普遍预期其难逃破发命运。
“任何一次护盘都不会成功。”上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民认为农行破发是时间问题，“并不是因为估值不合理，而是农行作为超级大蓝筹，这种行情下难以得到活跃资金的青睐，后者此时更倾向于谋求局部、阶段性突破，所以在选择时会偏好小盘股。”
持有相似观点的还有广州证券分析师张广文，“发行首日农行还没有启动绿鞋机制，从15日农行股39.18%的换手率来看，有89亿的超额配售资金，农行在短期维持发行价问题不大。但这并不能长久，过了绿鞋机制的期限后，在此种低迷的股市下，农行破发的压力很大。”
而一位广州私募则对破发说法不以为然，“绿鞋机制作为护盘行为被启用，现在市场却将其归于农行必须破发的原因，这本身是非常不理性的，和2008年10月份看空各种救市措施没什么区别。”
上述私募表示，农行在上市前做足了诸如剥离坏账等各种工作，管理层也极为重视，而在二级市场上却是极为低调地一上市就成为最低价个股，显然要将它与中国石油上市时的表现区分开来，“当时中石油可是顶着‘亚洲最赚钱公司’的光环，而现在农行被认为是个烂摊子，这显然不合理。”
2.69元的价格，仅仅高过发行价一分钱，破不破发或许已经不再重要。上市首日，疑似宝钢股份(600019.SH)集团资金所在营业部的华宝证券北京崇文门外大街斥资逾10亿元建仓农行，三个机构席位也单向买入3亿多元，加上汇金的可能护盘，大资金显然要比普通投资者乐观得多。
护盘资金渐次撤退，短期可能反复
在连续7个星期净投放近万亿元后，上周央行重回紧缩态势明显，农行上市前夜宣布的1600亿元3年期央票创下了年内同类央票规模的新高。
对此，张广文表示，“如此大额资金回笼，对股市来说短期压力肯定不会小。”
而这不过是护盘资金撤退的一个注脚。7月份的二级市场，除去疯狂的上海本地股外，地产、银行、煤炭、有色均有机构资金关注，走出了相对强势的轮动行情。而在农行上市的首日，这些板块已是无心恋战，除去万科A(000002.SZ)勉强翻红，前些日护盘的银行、煤炭等均长时间呈现资金净流出态势，早盘有色领头羊宏达股份(600331.SH)涨停板更是被巨单砸开。
广州冷石投资顾问有限公司执行董事曾凡告诉理财周报记者，“短期来看，资金撤退的可能性较小。一是因为目前资金所在的银行、地产等板块大多处于超跌状态，此时快速撤离将更不利于维护这些板块的稳定。二是当时如果有资金是进来护盘的，也不会不顾盈亏地单纯护盘，他们也要保障资金安全，此时行情低迷，股价甚至低于资金当时进入时的价格，所以资金退出的空间不大。”
而前述广州私募就要乐观得多，他直言目前大盘就在底部区域，“前期大盘极度缩量，市场认为缩量需要放量确认，而最近两周市场放量明显，市场又认为还有杀跌动能。”
“不管怎么样，最近行情的放量和上蹿下跳，包括股指期货频繁的升水和贴水，将很多不稳定的套牢盘洗出去了，他们如果不及时买回，可能会后悔很长时间。”(理财周报)
